4 月上市車企銷量整體平淡，重卡銷量增速如期回落：上周車企陸續公布4 月銷量數據，吉利、傳祺、上汽等一如既往表現較好，但大部分車企表現較弱，如江淮、海馬等；整體來看，4 月份車企銷量較為平淡，未來隨著5 月份乘用車同期基數上升，短期銷量增速難以過分樂觀。根據商用車網報道，4 月重卡銷量預計達到10.3 萬輛，同比增長50%，同比增速相對3 月份進一步回落，整體來看，重卡行業單月增速已在2 月份見頂；重卡行業后續將伴隨基數提升和季節性淡季回落。

客車行業依舊壓力較大，二季度盈利或繼續承壓：4 月宇通客車銷量下滑近4 成，相對3 月份的銷量增速大幅下滑；作為行業龍頭，公司新能源客車銷量依舊壓力較大，反映出市場對新能源客車偏好依然較為清淡。盡管經過了連續4 個月車型新報車型目錄，但在補貼大幅下降下，車型定價和成本控制依然是客車企業面臨的較大挑戰，整體來看，我們預計新能源客車行業未來銷量增速依舊壓力較大，二季度盈利或繼續承壓。

市場持續回落趨勢下，防御優先：4 月中下旬開始隨著市場對流動性收緊的持續性擔憂，市場呈現持續回落的態勢；短期來看，低估的藍籌依然具有相對收益優勢；而市場在對業績要求更加嚴格下成長股也表現較為疲弱，我們建議短期依然以防御優先，關注低估值增長確定的藍籌個股，前期股價已經大幅回落的成長股，或有部分可布局區間。